原标题：【银河电子高峰/王子路】公司深度丨华峰测控 (688200)：国产测试机龙头，新品放量打造多元化平台公司

  3. 测试设备处于国际领先水平，SoC新品和三代半导体测试打开成长空间。

  国产半导体测试设备行业龙头，行业多年积累造就公司壁垒。华峰测控深耕半导体测试行业近30年，各系列产品可覆盖模拟、数字、继电器、分立器件等类别的测试需求。公司营收2017-2022年间稳步增长，CAGR为48.36%，虽然2023Q1在全球半导体周期下行的影响下，公司业绩承压，但是随着23Q2后半导体行业复苏，公司业绩有望迎来反转。公司2018-2023Q1综合毛利率维持在70%左右，净利率维持在50%左右，远超国内可比公司和国际测试机龙头。

  半导体测试设备领域亟待突破，国产替代正当时。IC测试设备领域目前由海外厂商主导，国产化率暂时较低。SEMI多个方面数据显示，海外厂商泰瑞达和爱德万总共占据全球测试机84%的市场占有率，占据国内测试机76%的市场占有率。近年来，美日荷等国家对国内半导体行业发展围追堵截，倒逼我国半导体产业链国产化加速。半导体测试设备是我国集成电路领域最具国际竞争力的环节，乘国产替代之东风，半导体封测设备实力企业大有可为。

  测试设备处于国际领先水平，SoC新品和三代半导体测试打开成长空间。公司STS 8200系列新产品对标泰瑞达ETS88，STS 8300系列新产品对标泰瑞达ETS364，各项指标可比肩国际领先水平。预计于2023年推出的下一代新机台拥有1024模拟通道、5120数字通道测试能力，数字板的频率为400-800M。随着新机型配套板卡的研制和迭代，公司有望进一步覆盖更高频率的测试领域。公司SoC测试技术积累雄厚。公司推出的PIM检测系统可以覆盖车载、新能源等高压大功率市场，在功率测试机领域公司已切入多家头部客户。

  本文摘自：中国银河证券2023年7月31日发布的研究报告《【银河电子】电子行业_公司深度报告_国产测试机龙头，新品放量打造多元化平台公司》